美国会欠债不还吗？我国有那么多的外汇，为什么还要买美国的国债？作为目前世界上最强的国家，美国为什么还要发行国债？随着中美贸易战的升级，中国会抛售美国国债吗？这会对两国及世界有何影响？

本文试从以上几个方面对“美债”这个问题进行梳理。

当然，美国想动歪心思也不是一天两天了，对于中国，美国总是带着一种无比强烈的敌意。欠中国的万亿美元，他们也是一清二楚。可这样的情况之下，美国真的敢当老赖吗？

误区一：美国国债就是“美国欠中国钱”

好多年前的某次论坛上，芮成钢提问美国新任驻华大使骆家辉。对于堂堂的美国驻中国大使居然不是坐头等商务舱而是坐经济舱来中国就职这一事件，当年还是央视记者的芮成钢的经典一问：您是坐经济舱来中国的，这是否意味着，美国欠了中国太多钱入不敷出了呢？

在这里，作为央视的记者，芮成钢也犯了很多朋友会犯的经济常识错误。他摆出了一幅身为美国债主的样子，简单地把我国购买美国国债看成是“借贷”和“美国欠中国钱”。

他不知道，在经济领域，购买某一国的国债并不是一种简单的放贷行为，这是一种类似于股票期货等投资行为。购买美国的国债就如同在纽约华尔街股票市场去投资的道理差不多，这是对一个国家经济领域的前途有信心。只要风险控制得当，也是会取得一定的回报的。

购买美国国债不但是一个明智的经济决策，而且是一个政治上的英明战略。这些年来，中国的外汇储备始终世界第一。用这笔钱购买美债与美国产品，选择并没错。

有了这笔投资，就可以让美国在经济上更多地依赖于我们，这就摆脱了上个世纪八九十年代，我国单方面依赖于美国的那种不良局面。

误区二：债务意味着风险，所以债务都是不好的

其实在很多时候，债务是个好事情，尤其是大国发行的债务。

在国家信用足够的时候，发放国债才是明智的做法。因为你有国家信用，所以发行国债就等于把你的国家信用变现。截止到目前看来，美国的国家信用基本上还是靠谱的。美国玩命似的发放国债，这也是他富裕和强大的原因所在。

我国有那么多的外汇，为什么还要买美国的国债？

2020年，我国的外汇储备达到了32165亿美元。我们有那么多的外汇储备，还需要购买美国国债吗？我们中国人自己赚的钱。为什么还要去便宜美国人？

但实际上，我国的外汇储备并不全都是我们中国人赚的。里面有很大一部分是外国投资引来的外汇。

这笔钱虽然在我们的外汇账目上，但是只是暂时的存储，其所有权还是人家的，不是真正属于我们的。相反，这是我们欠人家的外债，一旦人家撤资走了，这钱是要还给人家的。

国外投资我国，是我国经济腾飞的一个重要原因，我国每年都有数额巨大的贸易顺差，但是这其中赚的钱也有很大一部分是人家外国投资人的。

这么多外汇储备 怎么花？

央行里面的钱太多了，而且每年的增加速度都很恐怖。怎么办？看着这些钱在那里存着就是贬值。于是国家开始鼓励国企去海外投资和并购。试验了几年，不太成功。道理很简单，国企在国内混得风生水起，但是到了国外就没那么容易了。

但国家又不可能让私企去国外代表国家花这钱。毕竟国企才是“国之重器”。那这么多钱怎么花？要不要去买些黄金石油矿石这些硬通货拿回来屯着？这更是不可取的。

举个例子，你拿着这些钱去国际市场买回来大量的黄金石油。

一旦被美国发现你动用了大量的外汇储备，对不起，他非常可能暗地里组织几百家大型跨国公司在某个时间点统一要求提现！分分钟就会把你干翻（比如之前金融危机时候的泰国，泰国央行就是被挤兑的宣布破产毫无还手之力）。

你会说那可以把之前买回来的那些黄金石油卖掉换成钱啊？可是如此巨量的东西，短期内你上哪里找得到买家呢？即使找到了卖家，人家不趁机压价狠宰你一刀才怪呢！放着也是贬值，大宗商品也不敢买太多。那该怎么办？

借给个人吗？谁能吃得下！借给银行吗？你敢保证银行不会亏损甚至倒闭然后把你坑的鸡飞蛋打？

买理财产品来为这些巨额的外汇储备保值，无疑提上了日程

买什么是比较稳定的资产保值？自然是美债。为什么？因为信用好，够安全，而且还有利息。（虽然这利息不是很高，但总比没有或者闲置在一边看着他贬值要好吧）。这就像出行的时候选择交通工具。飞机，火车或者汽车，你会选择谁？无疑，飞机是最安全快捷的。

所以，借给美国政府购买其国债是最靠谱的选择。我们以美国国运做担保，多少多少年以后，会还给我国本金和一定数额的利息。

从近几年的数据可看出，美国国债的平均利息，即使扣除了通货膨胀等因素，收益也在3%以上。而且很关键的，终于不会是放在央行里面眼睁睁看着他贬值了。

购买美国国债还有一个好处，那就是减少刚才说的的挤兑风险。你要提现是吧，那我就卖掉美债。你要是敢大量提现，我就敢大量卖掉美债。卖肯定是要卖的，反正不卖我又没钱。我短期内卖掉大量美债肯定会亏，但是你大量来兑现，肯定也亏，而且会亏得比我厉害得多。

所以，国家大量持有美债是没有问题的。这是保护国家利益和保护中国外汇储备的最佳选择。

作为目前世界上最强的国家，美国为什么还要发行国债？

美国不是世界上最富裕的国家吗？为什么还要发行国债来借钱呢？而且还是27万亿，不懂得量入为出吗？美国这些年的发展不尽如人意，和我国做生意一直处于稳定的逆差状态。相比之前的那些年，美国企业这些年的实体利润率太低了。

怎么办？美国政府必须给企业更多的财政补贴。这样才能让美国的企业继续投资和扩大生产。

巨额补贴的钱从哪里来？只能是增发国债。只有增发国债才能维持美国国家的正常运转。否则，如果不发放国债而是靠增加企业的税收来维持政府的运转，那么企业就会减少甚至停止投资，最后很可能会导致更严重的经济危机。

美国是一种发达的资本主义市场经济体制。美国经济的运行依赖的是私人投资。很简单的道理，私人为什么会给你投资，就是因为人家可以看到期望中获得的现实利润。

增加贷款消费吗？或许也是一种办法，但那同样会导致美国的家庭债务危机，过去十几年，美国已经有超过1000万户的家庭申请了家庭破产。（申请破产这个制度还算不错，债务基本不用还了。不过破产之后再想翻身就基本无望了）由此可见，还是发行国债更靠谱。

另外需要提及美国的政治制度。美国四年一次的大选。想要赢得选票。政客们必然会对民众各种承诺。比如增加福利，比如扩大投资和基础设施建设等等。而这些钱从哪里来？加税吗？老百姓不满意。多印钞票吗？老百姓不信任。最靠谱的办法，还是发行国债。

巨额的债务肯定是要还的，不过那是子孙后代的事情了。法国国王路易十五的那句名言在这里就很恰当：我死之后，哪管他洪水滔天！发行国债既可以满足美国政府的政治需求，也可以守住美元这一世界货币的霸主地位。还很有可能把潜在的各种风险转移和规避在国外。

不停地增发国债。怎么还钱？开足马力，不停印钱。旧债到期也不怕，用后印的钱还之前的债。你会越来越感觉这里面有种空手套白狼的味道。当然这中间有很深奥的经济学原理在，并不是滥发和超发的。限于篇幅和作者自身水平，就不展开论述了。

为何中国成为美债最大的持有者？

我国这些年来来在中美贸易中一直持续顺差。当然，对全球其他国家也基本上都是顺差。我国向美国和其他国家出口商品，换回外汇，同时需要把这些巨额的外汇投资出去，来确保这些外汇的保值和增值。

而美国的公债市场就是这些外汇的一个优良的存放处。因为长期以来，美国的公债市场是一个全世界规模最大、也是流动性最强的安全资产储蓄池。

正因为如此，从上个世纪九十年代初以来，我国对美贸易持续顺差，我国就不断买入美债，作为其美元储备的一部分。我国持有美债的金额从2000年的600亿美元，增长到如今超过一万亿美元。

其中，在2010年金融危机前后，中国挤下日本，成为全球持有美国政府债券最多的国家。截至目前，中国依然是美国以外最大的美债持有国。

中国持续投资美债，这是中美双方都能获益的事情。对于美国而言，中国和其他国家大量购买他发行的国债，有利于保持美国的低利率并且刺激美国消费。当然，反过来也让中国的经济取得进一步的发展。

我国之前对于美债一直是大量买进的状态。但最近这几年。情况有了不少改变。

最近这两年，尤其是去年受疫情影响，美国经济发展的不景气，美国以各种借口打压中国来推卸自己的责任。中美贸易战升级，双方不断升级对抗手段。

在过去近两年的时间里，中国累计减持1437亿美元（约合人民币9932.69亿元）美债，成为抛售美债最多的国家。尤其是从去年下半年开始，中国连续减持和净卖出美国国债，中国减持美债降至两年新低。不少专家都认为这是一个明显的脱钩信号。

中国出售美债 对美国的影响

美方对于中国的这一举动，无疑是很害怕的。

如果中国加大力度出售美债，肯定会扰乱美国公债和其他市场，对美国利率施加上行压力，压低美国公债价格、并推高收益率，导致美国政府借款成本上升。使美元汇率一落千丈，美国经济也将受到更广泛的影响，甚至将对全球金融市场产生巨大冲击。

尤其值得关注的是，中国对美债的态度和表现，对美债的国际影响力是有巨大影响的，一旦中国有所动作，对美债的冲击是很大的。因为一旦巨无霸的中国出现“明显”的抛售，其他国际持有者必然会纷纷跟进。

有媒体将中国抛售美债形容为“核武器选项”。中国央行持有这么多美债，从战略意图而言，就像是手里抱着战略核武器，是可以足够“威慑”美国的。超过万亿美元的庞大资产，可能造成全球市场大地震，推动利率升高。这是美国不想看到也无法承受的。

当然，对于我国而言，摁下这个“核武按钮”也并不是件容易的事。

中国出售美债 对中国的影响

从一个相对较长的时间范围来看，中国减持美债，实施多元化的配置是大势所趋。

但是目前，如果中国持续大量抛售美债，必将导致美债价格暴跌，我国手中剩余的美债也将贬值，最直接的坏处是需要承受由此带来的损失。杀敌一千，自损八百。这对我们自身的杀伤力也是非常大的。

另外，我国手中的美债，还是稳定人民币汇率的重要工具。当然也有不少学者认为，中国出售美国公债以及其他货币储备是有利于稳定人民币汇率和维持出口竞争力的。

尾声

去年6月份，中国抛售93亿美元国债，成为抛售美债最多的国家。

有学者分析认为，中国抛售美国债券是向美方发出某种暗示。这两年虽然中国陆续减持了约两千亿美元的美国国债，但从两国关系恶化的程度来看，减持的速度还在可控范围之内。要知道当初的俄罗斯可是直接把数千亿的美债全部抛光了的。

因此，中国减持93亿美国债券其实意在试探，也是对美国那些不靠谱的官员及其政策发出的警告，用象征性的抛售行为作为政治信号和作为外交政策信号的传递，其政治意义是大于经济意义的。

中美两国合则两利，斗则俱伤，这是中美建交以来被历史和实践反复证明的真理。这不仅是我国政府的呼声，也是中美两国人民的共同心愿。